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投资

负反馈的威力

 

今天终于见到有人意识到“负反馈”了,先前不论出于啥目的,基本都是判断回调20%~30%。但今天这个跌幅,反倒是自己预期内的。市场的下杀,一旦形成“趋势”,必然不能只是根据挤泡沫、杀估值、基本面情况等去理解。

而即便所谓的基本面,大部分抱团股估值依然高高在上。大部分人(尤其大V)在选股时都会谈及“估值”,并分析其股价透支了未来多少年的发展空间。然而,真等到“挤泡沫”的一天,又以回调幅度论英雄了。但是,即便如茅台至今已回调22.6%,其动态PE仍高达56.62!便宜吗?还有泡沫吗?数字就摆在那里,这时谈抄底,非蠢既坏,更有可能是诱导“接盘”。试问,这个估值需要多少年的利润来消化?

前期抱团抱上去的高估值,在外部刺激因素下,就是“成也萧何,败也萧何”——这个“萧何”就是当初引发抱团的“非理性情绪”。以去年普遍翻倍的情况来看,恐怕现在还远不是调整到位的时候——除非顶层送温暖。然而,更有可能的剧本是,如今天盘中所言,这几天的情形更像是应对老美崩盘危机的一种“预演”,否则再“抱”下去,到时就是“一损俱损”,就是历史重演了。

这种“负反馈”的典型结果是,跌得超出绝大多数人的心理承受力,甚至超出机构给出的合理估值范围。这事在具体个股上面,在去年已经领教过了。今年在光伏、新能源车等上面,大概率也是如此。实际上,今天的某个股,盈利比例只有0.45%,也就是1000个人不到5个人是盈利的——可见,激烈的博弈、割肉之下,超跌有多夸张!

有人因此看衰新能源,不免忍不住想笑。这是多好的上车机会!包括港股,现在都恨“活水”太少,恨不能加杠杆梭哈——一些机会眼看着已经步入合理估值区间。但也仅限想想,如上所言,谁也无法预料何时跌到位,在这过程中,不少加杠杆的恐将见不到盈利的那一天。

另一个逻辑是,市场巨幅波动、调整之下,有人会减仓浮盈或预期收益较慢的(尤其去年踏空抱团股的),抄底换入抱团股。这会导致另一个结果,非抱团股,包括前期刚有起色的低估股、中小盘股等,也将被带入坑中。——这就是另一种恶性循环了。尤其大A投资者普遍都是短期投机客的情况下,更会加重负反馈的过程:下跌→调仓→继续跌→割肉→再跌……

因此,接下来的走势,难言乐观,还得继续观察顶层的政策倾向。眼下正值两会召开,不排除资金观望的可能。

另,今晚美股继续崩溃,中概股同样进入“挤泡沫”的过程。包括网易、拼多多、百度、B站等,自高点全部回撤20%以上。而新能源车,包括蔚来、小鹏、理想等都已经腰斩,甚至打骨折。就连特斯拉,也已经打了六六折!

 

风险提示:以上内容仅供参考,绝非推荐,据此交易,风险自负。股市有风险,投资需谨慎。


公众号:黑匣子思维
 

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