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第6章 新闻媒体
【P153】当然她不应该为此受到谴责，肤浅的观点比深刻的分析更受欢迎，这就是有声媒体的本质。
【P155】因此，似乎是新闻紧随暴跌，而不是直接导致暴跌，新闻报道的作用显然不如媒体描述的那么显著。（消息的滞后性）
【P157】相反，在通常情况下新闻起到连锁事件引发者的作用，最终会从根本上改变公众对市场的看法。（市场变化难以预测、难以解释）
【P157】注意力连锁反应、关注瀑布效应
【P162】当股票交易所经历股价第二次下跌时，公众认为几天前的事件非常重要，那就是1929年10月24日所谓的黑色星期四，一天内道琼斯指数下跌了12.9%，但是在交易结束前又大幅反弹，所以平均收盘价只比前一次收盘价低2.1%。
【P164】没有理由认为1929年的股市崩盘事件是对真实新闻报道的反应。相反，我们看到的是借助反馈效果来运行的负泡沫，以及由一系列公众注意力组成的注意力连锁反应。
【P166】很显然，崩盘与其本身之外的新闻报道没有什么特别的关系，但是与投资者抛售的原因和投资者心理理论有关。
【P168】但是“组合保险”这个奇妙的新名词表明了这种战略是谨慎而合理的，由于其高技术形象，这种战略的出现很可能使投资者对过去的价格变化做出更积极的反应。
【P171】社会学家罗伯特·默顿认为，世界上存在两类人：世界主义者（将自己定位为面向全世界）和地方主义者（将自己定位为面向他们居住的乡村或城镇）。世界主义者拥有全世界共享的文化。比如，居住在国际化大都市的人们可能会受到新闻媒体的引导，尽管也会存在语言障碍，但是与本国的乡村相比，他们在文化上会更为接近其他遥远的城市。
【P171】媒体能积极地影响公众的注意力和思考方式，同时也形成股市事件发生时的环境。
第7章 新时代的经济思想
【P179】经济进步以及人民生活水平的提高明显不是一个持续平缓的过程，而是脉冲式前进。
【P180】然而一般公众通常不会从比较的视角来思考过去的经历。（通常，信息革命导致文化变革，不只是效率和经济。→《娱乐至死》）
【P185】然而，在认识股价水平时，你必须考虑市场能够在未来几十年里提供的长期收益，以及社会是否会做出积极或消极的调整以控制这种收益流。
【P185】1901年的事件体现了一种新时代思想犯错误的方式：这种思想关注当前新闻中重大事件的效果，它很少关注“如果……怎样……”，即使这种假设很可能会成为现实。
【P187】1914年，美国拥有牌照的汽车仅有170万辆，1920年就有了810万辆，1929年达到了2310万辆。
【P187】到1929年时，2000万美国家庭实现了电气化，煤油灯被淘汰了，白炽灯泡进入了家庭，大约一半的家庭拥有了吸尘器，1/3的家庭有了洗衣机。
【P191】1948年，只有3%的美国家庭拥有电视机，到1955年就达到了76%。
【P201】这种观点认为，一个拥有受过良好教育和深厚文化积淀的人口的城市在当今的世界会拥有一个美好的未来。（对此，作者持怀疑态度）
【P207】也有可能，这些不同的报道引起的关注仅仅是公众开始质疑的征兆，而无论是否有这些报道，公众的质疑必将以某种形式刺破市场的泡沫。（导火索）
第8章 新时代与全球泡沫
【P228】如果股票价格变动后没有发生逆转，那么就说明确实是实际经济因素的变动导致了股价的变动。相反，如果此后没有发生新的外生因素，而价格上涨之后却发生了逆转，我们就可以证明投资者提出的那些原因都是站不住脚的。
【P228】赢家股票——如果赢家的地位是由较长的时间段，例如5年来衡量——通常都在同样长的下一个时间段中表现不好；输家股票——如果输家的地位是用同样长的时间段来衡量——则通常会在同样长的下一个时间段中表现良好。
【P229】即使如此，这些现象并不会消失。无论现在还是将来，我们都不能忽视大范围投机性泡沫出现的可能性。
第9章 股市的心理锚定
【P237】我们已经看到，股票市场的价格并不完全由基本面来决定。人们甚至对股市的“正常”水平一无所知，并没有多少人花时间考虑它应该达到什么水平或者今天的股市是否被高估或低估了。
【P238】这些行为模式并不是人们无知的结果，而是人类智慧的产物，它反映了人类智慧的长处和局限性。投资者总是努力去做正确的事情，但是他们的能力有限，当他们无法把握自己行为的准确性时，特定的行为模式就会决定他们的行为。
【P238】两类心理锚：数量锚（quantitative anchors），它们给出股市应达到的水平，人们以此为标准来衡量股市是定价过高还是过低以及是否应该买进；道德锚（moral anchors），它们是促成人们购买股票的原因，由此人们判断购买股票还是将已投入（或能投入）股市的财富转向其他用途。
【P240】只有在人们认为有充分的理由不去消费新近获得的财富时，股市才会达到非常高的水平。
【P240】人们从想法到行动大部分并不是基于精确的数量分析，而是喜欢以“讲故事”和“找原因”的简单形式出现。
【P241】这种效应表明，人们往往试图寻找一些简单的原因来作为决策的理由并因此导致了决策的偏差。
【P242】心理学家发现，即使在进行纯属个人决策（不用向别人解释）时，这种心理也会发生作用。
【P242】持有股票或其他投资的原因不仅可以是实际的，也可以是道义的。
【P242】人们总是大肆宣扬那些百万富翁不会将财富兑现并用于消费，这恰好为延续当前的牛市提供了不可或缺的道德锚。
【P243】实际上，当人们确定自己正确时，其正确率实际上只有80%左右。
【P243】人们在一枚还未掷的硬币上所下的赌注要大于在已经掷过但结果还未公布的硬币上所下的赌注。（禀赋效应）
【P244】过度自信的另一表现形式是，人们在不确定的情况下会通过假定将来的模式会与过去相似并试图寻找熟悉的模式来做出判断，而不仔细考虑这种模式发生重复的原因或者概率。（“代表性启发”，技术流派）
【P244】在回答这类问题时，永远不猜指挥家或雕塑家这类职业会更为明智，因为其出现的概率太小。但是人们总是将目光投向最符合特征描述的职业，而全然不顾其出现的概率。
【P244】如果人们是完全理性的，那么一半的投资者会认为其交易能力处于平均线以下，并因此不愿意同另一半人进行投机交易，因为他们认为，另一半人将会在交易中起支配作用。结果，平均线以上的一半投资者也就没有与其进行交易的人了，从理想状态上讲，这时也就不会再有出于投机动机的交易了。
【P245】这些有关市场未来前景的直觉性认识对股市狂跌的过程有极其重要的影响，因为正是这些直觉判断形成了阻止股价进一步下跌的基础。要理解投机性泡沫，无论它是正向的还是负向的，我们都必须认识到，人们直觉判断中的过度自信发挥了根本性的作用。
【P245】非连贯推理过程：人们不能通过得知假设前提事件的发生与否来做出自己的判断。（博弈论）
【P246】因此，新闻故事对股市的影响可能更多地取决于我们对新闻的感觉，而不是我们对它的理性反应。在很多情况下，我们只有在得知新闻之后才能做出决定。心理锚的崩溃之所以如此难以预料，部分原因就在于，人们只有在价格变化之后才能够弄清楚他们自己的感情和意愿。（对态度的反应，而不是新闻事实本身→非理性）
【P247】但是只有当同样的思想进入许多人头脑中时，这种锚（心理锚）才会在整体上对股票市场价格产生作用。
